成長是資本市場永恒的魅力，對增長的追求是市場的不變主題。

英國管理學(xué)家與哲學(xué)家查爾斯·漢迪（Charles Handy）在其著作《第二曲線》中指出，在這個(gè)世界上，所有的有機(jī)體，無論是動(dòng)物、人或是由人所創(chuàng)造的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，最終都難逃“生命周期”，都會(huì)經(jīng)歷從誕生、成長、衰退，到最后結(jié)束的過程。如果將這個(gè)生命周期圖形化，就是下圖中的“西格瑪曲線”（簡稱S曲線）。

頭部公司都深諳此道，一個(gè)公司的任何一個(gè)業(yè)務(wù)的鼎盛期都很難延續(xù)，因此，在一項(xiàng)業(yè)務(wù)由盛轉(zhuǎn)衰，甚至是達(dá)到巔峰之前，就需要有新的業(yè)務(wù)出現(xiàn)，拉動(dòng)公司不斷向前。以美團(tuán)為例，最早是本地商戶的線上團(tuán)購業(yè)務(wù)，團(tuán)購遭遇紅利見頂之后，美團(tuán)外賣依次頂上，之后又有機(jī)票酒旅、電影票、打車出行等相繼壯大，共同支撐起美團(tuán)的龐大商業(yè)帝國。

觀大勢方能謀大事，開新局必先知變局。在華大基因的戰(zhàn)略版圖中，也可以看到其依據(jù)大趨勢作出精準(zhǔn)預(yù)判，“穩(wěn)準(zhǔn)狠”地?fù)屨枷葯C(jī)。

華大基因目前是唯一覆蓋基因測序全應(yīng)用領(lǐng)域的公司，已經(jīng)形成了五條黃金賽道輪流發(fā)力，涉及生育健康、腫瘤防控、感染防控、多組學(xué)大數(shù)據(jù)與合成業(yè)務(wù)及精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案。盡管不同的賽道均擁有一定應(yīng)用前景，但每條賽道也終將面臨增長瓶頸或周期性壓力，華大基因通過“以穩(wěn)健增長的基石業(yè)務(wù)為軸心，接力奔跑的培育業(yè)務(wù)為齒輪”的經(jīng)營模式，開啟企業(yè)的增長飛輪。

增長能力，就是持續(xù)作出正確決定的能力?？v觀華大基因的發(fā)展歷程，可謂每一次都踏準(zhǔn)了生命時(shí)代的脈搏。

第一輪領(lǐng)跑：科研服務(wù)

華大基因是做科研出身，包括創(chuàng)始人和核心管理團(tuán)隊(duì)都具有科學(xué)研究的專業(yè)背景。技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用是以基礎(chǔ)科研為前提，華大基因最早布局科技服務(wù)業(yè)務(wù)，握住了基因科技的產(chǎn)業(yè)開端。

根據(jù)華大基因招股書來看，2014年?duì)I收占比最大的是基礎(chǔ)科研類服務(wù)，營收達(dá)4.45億元，占營收比重近40%。此外，華大基因科研服務(wù)的測序物種也全球領(lǐng)先，早在IPO之初，華大破譯并發(fā)表了184個(gè)物種的基因組，占全球的三分之一。在科研積累上，截至2020年末，已經(jīng)累計(jì)參與發(fā)表1522篇文章（其中SCI 1390篇，CNNS 129篇），累計(jì)影響因子為12275.8。

隨著基因測序研究的逐步成熟，加之市場競爭加劇，行業(yè)整體的毛利率出現(xiàn)下降趨勢。華大基因在基礎(chǔ)科研服務(wù)毛利率出現(xiàn)下降之前，已未雨綢繆重點(diǎn)布局了無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測，新的成長空間進(jìn)一步打開。這點(diǎn)在華大基因披露的招股書當(dāng)中也可見一斑。

(來源：華大基因招股書)

第二輪領(lǐng)跑：生育健康

科研服務(wù)為各航道業(yè)務(wù)提供技術(shù)底座，賦能一線醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)升級(jí)。在這其中，科研服務(wù)對生育健康業(yè)務(wù)的賦能作用尤其凸顯。華大基因憑借在科研服務(wù)的積累，始終在生育健康領(lǐng)域保持著業(yè)界標(biāo)桿的領(lǐng)先地位。

2008年，華大率先完成了無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測技術(shù)方法學(xué)的開發(fā)和建立，2010年完成國內(nèi)首例無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測（NIPT）臨床樣本的檢測，2014年6月推出CFDA審批的首個(gè)NIPT檢測產(chǎn)品NIFTY®，2016年3月NIFTY®成為了全球首個(gè)無創(chuàng)檢測樣本突破100萬例的檢測產(chǎn)品，截至2020年底，無創(chuàng)檢測樣本量已超過840萬例。

在不斷升級(jí)NIPT技術(shù)的同時(shí)，華大基因還一直堅(jiān)持“技術(shù)惠民”的方針，在提升技術(shù)的前提下，不斷降低檢測成本，以應(yīng)用到大人群篩查項(xiàng)目中。

華大基因最早在生育健康領(lǐng)域開展和推廣的NIPT、耳聾基因檢測、新生兒代謝病篩查、地中海貧血檢測等，已陸續(xù)納入部分地區(qū)的民生項(xiàng)目中。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，到2020年末，公司開展的民生項(xiàng)目覆蓋了全國20余個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，民生項(xiàng)目篩查人次已累計(jì)達(dá)到1100余萬次。

全球新冠抗疫的“中國名片”

（一）狙擊“新冠”，誰的主場？

新冠疫情是人類歷史上第一次如此大規(guī)模的使用核酸檢測的社會(huì)公共衛(wèi)生事件，也集聚了空前的社會(huì)關(guān)注度，華大基因作為抗疫先鋒企業(yè)，推出的“火眼”實(shí)驗(yàn)室作為科技戰(zhàn)疫的“中國名片”也享譽(yù)世界。

按照技術(shù)原理，可以將已上市分子診斷技術(shù)大致劃分為PCR技術(shù)、分子雜交、基因測序、核酸質(zhì)譜、生物芯片5大類。

華大基因的主營業(yè)務(wù)是以高通量的基因測序?yàn)橹?，而此?span id="atywmwbs" class="keyword">新冠核酸檢測使用的平臺(tái)主要是PCR。從高通量測序技術(shù)向下拓展PCR技術(shù)對抗擊新冠疫情，可以說是用高級(jí)的裝備、技術(shù)去打裝備低級(jí)的敵人，實(shí)現(xiàn)降維打擊。

新冠疫情發(fā)生以來，華大基因很快就發(fā)揮了其在全球傳感染疾病防控等方面的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，第一時(shí)間通過測序破譯病毒，針對多聯(lián)檢檢測、核酸快速檢測、不同變異株檢測的市場需求，快速領(lǐng)先行業(yè)研發(fā)和推出多款產(chǎn)品投放市場，并且取得國內(nèi)國際上一系列資質(zhì)，目前可以看到，華大基因在新冠檢測方面推出的產(chǎn)品品類和取得的重要資質(zhì)數(shù)量都是在市場遙遙領(lǐng)先的。

憑借在試劑盒銷售與“火眼”實(shí)驗(yàn)室服務(wù)的“雙線布局”，疊加突出的國際化運(yùn)營能力，華大基因在此次疫情中打出了漂亮的組合拳。

但這些都不過是冰山一角。早年間華大參與全球重大感染防控的時(shí)候，當(dāng)前市場上多數(shù)做感染的企業(yè)還沒“出生”。在新冠變異毒株?duì)縿?dòng)全球人心之際，來深挖一下華大基因感染防控的“內(nèi)功”。

從華大1999年誕生以來，世界上歷次重大公共衛(wèi)生事件，華大都未曾缺席：完成了中國第一例SARS病毒的基因組序列、第一例感染人的高致病性禽流感病毒基因組序列、第一株感染人的豬鏈球菌的基因組序列、新型布尼亞病毒致發(fā)熱伴血小板減少綜合癥的發(fā)現(xiàn)與診斷、人感染H7N9禽流感診斷試劑等，尤其是讓世界聞之色變的埃博拉病毒，華大基因非常迅速破譯病毒的基因組序列并研制出檢測試劑盒，通過了CFDA審批，全部無償提供給了疫區(qū)的相關(guān)職能部門使用。

埃博拉病毒在非洲傳播還未完全結(jié)束的時(shí)候，美洲又爆發(fā)了寨卡病毒，華大基因又是首批進(jìn)入醫(yī)療器械應(yīng)急審批，并第一時(shí)間提供了寨卡病毒檢測試劑盒，對疫情防控起到至關(guān)重要的作用。

值得一提的是，在2003年非典爆發(fā)的時(shí)候，華大基因只用72個(gè)小時(shí)就完成了四株SARS病毒的全基因組序列組裝和分析工作，是國內(nèi)第一家破譯四株SARS病毒全基因組序列的機(jī)構(gòu)，而且還是全球第一個(gè)公布SARS診斷試劑盒的組織，并向國家捐贈(zèng)了30萬份試劑盒。

一次的技術(shù)突破可能有偶然的因素，每一次的沖鋒、奪冠的背后則一定是技術(shù)實(shí)力。

（二）后疫情時(shí)代，增長空間何在？

草莽企業(yè)看到機(jī)會(huì)就向前沖，腰部企業(yè)是找到自己的生態(tài)位，頭部企業(yè)更擅長“不戰(zhàn)而勝”，熟知戰(zhàn)場全景圖，占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)；但拼到最后，企業(yè)最需要戰(zhàn)勝的是自己，基業(yè)長青的企業(yè)，面臨的不是只在行業(yè)里競爭的問題，它還有一個(gè)大敵是周期（用戶生命周期、技術(shù)周期、市場周期、產(chǎn)業(yè)周期）。頂級(jí)的企業(yè)能跨越周期。

疫情期間大批從事IVD生產(chǎn)及檢測服務(wù)的企業(yè)獲益頗豐，但通過疫情構(gòu)建起來的商業(yè)框架如果缺乏穩(wěn)固的商業(yè)底盤，很難長期維持。

7月20日，華大基因在投資者交流會(huì)議上，拋出了“火眼”實(shí)驗(yàn)室的戰(zhàn)略規(guī)劃：建立區(qū)域性公共衛(wèi)生價(jià)值閉環(huán)。

面對新冠疫情的全球蔓延，許多發(fā)展中國家是缺乏相應(yīng)的公共衛(wèi)生應(yīng)對能力的。華大基因迅速洞察發(fā)展中國家的需求，重點(diǎn)布局“一帶一路”沿線國家及地區(qū)，第一時(shí)間帶去公共衛(wèi)生的綜合解決方案，助力全球抗疫，這既是其出海成功的奧秘，也是一個(gè)真正全球性龍頭企業(yè)的格局。

如今，海外新冠疫情持續(xù)反復(fù)，病毒變異毒株亦給疫情防控帶來挑戰(zhàn)，國內(nèi)散發(fā)疫情防控依然艱巨。“一隅不安，舉世皆危”，構(gòu)建人類衛(wèi)生健康共同體，已是越來越多國家和地區(qū)的共識(shí)?；鹧蹖?shí)驗(yàn)室被賦予了“公共衛(wèi)生”的全新含義，成為華大基因最有看點(diǎn)的業(yè)務(wù)方向之一。疫情或許是暫時(shí)的，但由疫情引發(fā)的對公共衛(wèi)生的關(guān)注，卻是長期、可持續(xù)的。

華大基因以“基因科技造福人類”為支點(diǎn)，而如今遍及全球的“火眼”實(shí)驗(yàn)室相當(dāng)于杠桿，“火眼”模式向常規(guī)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化已開啟了連鎖反應(yīng)，通過杠桿效應(yīng)撬動(dòng)全球精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的未來。

后疫情時(shí)代精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的風(fēng)口：腫瘤、傳感染

在市場紛紛押注生育健康業(yè)務(wù)的同時(shí)，華大基因也在培育腫瘤防控業(yè)務(wù)的發(fā)展。

近年來，腫瘤防控相關(guān)領(lǐng)域已經(jīng)成為基因檢測是最被看好的板塊之一。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，近十多年來，惡性腫瘤發(fā)病率每年保持約3.9％的增幅，死亡率每年保持約2.5％的增幅，5年生存率提升至40.5%，腫瘤患者人數(shù)呈上升趨勢。

產(chǎn)品方面，華大基因率先在婦瘤防控方面有領(lǐng)先的市場積累，累計(jì)完成超過 570 萬例 HPV 檢測，繼而推出了腸癌早篩和肝癌早篩的產(chǎn)品，現(xiàn)已完成核心癌癥早篩技術(shù)研發(fā)，并正在開展多個(gè)早篩技術(shù)多中心驗(yàn)證試驗(yàn)和前瞻性臨床驗(yàn)證。

在腫瘤用藥指導(dǎo)方面，華大基因深耕 PARP 抑制劑伴隨診斷的相關(guān)檢測，并率先推出華然迪™同源重組缺陷評(píng)分檢測。

在腫瘤監(jiān)測方面，華大已上市華見微®-腫瘤 MRD 定制化檢測，該產(chǎn)品不僅能夠精準(zhǔn)預(yù)測腫瘤復(fù)發(fā)，還可以快速判斷手術(shù)、化療、靶向和免疫治療等治療效果，同時(shí)高效輔助藥廠合作伙伴開展創(chuàng)新性臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)，使臨床研究能更早地做出更合理的決策。

精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案也是華大基因體內(nèi)非常有前景的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊，其最具競爭力的是工程化能力。華大基因以工程化模式建設(shè)規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、信息化、自動(dòng)化的新型技術(shù)平臺(tái)，可開展生育健康、腫瘤防控、傳感染疾病防控等多領(lǐng)域相關(guān)檢測，實(shí)現(xiàn)全方位全周期的健康維護(hù)，也將是社會(huì)公共衛(wèi)生體系建設(shè)的重要補(bǔ)充力量。

華大基因業(yè)務(wù)輪流領(lǐng)跑的成果在其半年報(bào)業(yè)績預(yù)告中可見一斑。2021年上半年，剔除新冠業(yè)務(wù)變化情況，公司常規(guī)業(yè)務(wù)板塊較去年同期均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健、有機(jī)增長。其中，腫瘤防控、感染防控相關(guān)業(yè)務(wù)樣本量和收入較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長。

解碼“生命時(shí)代”

華大基因董事長汪建曾表示，人類已經(jīng)進(jìn)入“生命時(shí)代”，從為了人類生存、發(fā)展的歷史階段脫胎而出，是一個(gè)以生命的健康、價(jià)值、意義作為未來主要發(fā)展方向的時(shí)代。

未來華大基因能夠在生命科學(xué)領(lǐng)域先行示范，實(shí)現(xiàn)以成證知。同時(shí)華大基因想要在相對處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)嘗試用自主研制的系列高通量設(shè)備做大人群的、百萬人乃至千萬人的傳染病防控、出生缺陷防控、腫瘤防控研究，真正做到普惠檢測。

企業(yè)的分野，就是在一個(gè)一個(gè)做決定的路口。常言道，小成靠機(jī)會(huì)和技巧，大成靠趨勢和周期。順勢而為一直都是市場津津樂道的理念，但只有極少數(shù)人和企業(yè)能看準(zhǔn)什么是“勢”，并將之付諸實(shí)踐。

基因即因，未來已來……

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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