國泰君安證券研報指：中國電信回 A 迫近，業(yè)績持續(xù)亮眼。證監(jiān)會定于 2021 年 7 月 22 日召開 2021 年第 78 次發(fā)行審核委員會工作會議顯示，中國電信將于 7月 22 日上會，這意味著中國電信回 A 有望盡快完成，以支撐公司更深入推進“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略。同時中國電信 2021H1 業(yè)績預(yù)告亮眼，一是來自傳統(tǒng)的移動、寬帶用戶價值提升;二是“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略效果明顯，天翼云、數(shù)據(jù)中心等都表現(xiàn)亮眼。運營商當前更大的變化趨勢是從頂層定位、政策配套以及運營商內(nèi)生變化看，其將承擔更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將會快速變化，正從“電信運營商”的標簽快速向“信息服務(wù)提供商”方向變化，估值體系必然發(fā)生質(zhì)變。5G 發(fā)展進入下半場，應(yīng)用賦能加速。國內(nèi)經(jīng)過兩年的 5G 基建，已經(jīng)形成了基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)底層，同時，5G 商用兩年以來，已經(jīng)融入到工業(yè)、能源、醫(yī)療等各個行業(yè)領(lǐng)域，而最近工信部等十部門也印發(fā)了《5G 應(yīng)用“揚帆”行動計劃(2021-2023 年)》，把 5G 融合應(yīng)用提高到戰(zhàn)略規(guī)劃高度，首次提出了“打造一批既懂 5G 又懂行業(yè)的應(yīng)用解決方案供應(yīng)商，形成 5G 應(yīng)用解決方案供應(yīng)商名錄，支撐千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，帶動芯片模組規(guī)模化發(fā)展，促進上下游跨界協(xié)同聯(lián)動”的要求。這意味著未來三年除了 5G 基礎(chǔ)連接數(shù)量會快速增加，而不同垂直領(lǐng)域方案供應(yīng)企業(yè)也將破土而出形成集群。

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